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浅谈于互联网企业财务风险管理

作者:2016-12-30 16:06文章来源:未知
  一、引言
  本文研究的互联网企业主要是指互联网服务或产品的提供商,主要包含门户网站、电子商务、即时通讯、搜索引擎、网络游戏、网络云盘等。随着阿里巴巴、京东、聚美、唯品会等网上购物平台的出现,网易、新浪、腾讯等门户网站的普及,可以说互联网企业推动了我国经济的发展,使得我国经济的发展如虎添翼,突飞猛进。可以说这个时代就是互联网的时代,以互联网为核心的生活变得越来越多姿多彩。
  同样地,互联网也为我们的生活加上了一对翅膀,帮助我们做事越来越便捷。从2000 年起,我国网民从2250 万巨幅增长到如今的6.88 亿,互联网的普及率也达到了50.3%,这意味着互联网的需求在不断扩大,同时也让人对互联网的商业空间充满想象。在经济高速发展的过去十年,中国出现了大大小小数百家互联网公司,它们踏上了纳斯达克创业板市场,为世界展示了一幕幕的中国现象。
  但是在互联网企业迅速发展的同时,由于我国对于有关企业财务风险管理研究的起步较晚,互联网企业又有企业本身资产结构等的特殊性,与传统企业有一定差别,因此互联网企业面临的财务风险更多更复杂,这给互联网企业的发展造成了一定的压力和冲击。因此在互联网企业快速增加的同时,有一大批的互联网企业由于各种不同的原因昙花一现。中国互联网的竞争也从全面竞争过渡到细分领域的竞争,市场竞争手段也从产品线的扩张转移到核心业务与企业价值的提升。互联网企业的普遍特征是固定资产比重低,有形资产大大少于无形资产,呈现出“低资产结构”特征。
  互联网企业的最初发展很难拿到银行的贷款来进行产品的研发与推广,它们基本由风险投资获取效益,再借此进行技术的研究、人才的培养招纳和产品的研究创新。
  故而我们发现对财务风险的管理控制研究势在必行,互联网企业的经济活动的高风险促使企业必须认识到自己所面临的财务风险,并且有效分析衡量各种风险对企业带来的影响,并在此基础上制定和实施最有效的风险管理措施来在内部通过各种渠道、在每一步中减轻、消除各种风险带来的影响,维持企业的稳定发展,是企业财务风险管理的职责和价值所在。
  二、文献分析
  历史文献中,对于财务风险管理的研究的贡献繁多,但是对于互联网企业财务风险管理的研究却非常少。所以以下文献基本上都是对财务风险管理的研究。侯宇认为企业财务风险是企业在生产经营活动中遇到的各种状况导致实现的收益减少或者损失。何国武提出财务风险原因具体有五个:一是企业管理者风险意识淡薄,二是市场环境瞬息万变,三是企业管理者的决策失误,四是企业财务风险管理制度不够完善,五是企业本身财务管理不当导致财务杠杆运用不合理,资产结构不符合企业性质。
  陈一博在他的文章中比较了各种贴现法、市盈率法、市净率法等评估企业价值的方法,并且探讨了这些方法均适合哪类行业。经过多方面比较,他构建了二维估值模型来解决企业价值评估难的问题。Changanti,Mahajan&sharma研究了美国零售公司的破产案例,他们提出董事会规模越大,则企业财务风险则越小的看法,因为大规模的董事会比小规模的董事会能更对管理层行为进行控制。Tully发表了《EVA:创造财富的关键》,他提出经济附加值法(EVA)使用于企业的价值评估。1991 年思腾思特咨询公司将经济附加值法(EVA)引入了他们的企业价值评估系统。
  经济附加值法(EVA)能够有效计算公司的资本收益减去资本成本之差,这为企业价值评估提供了有效途径。
  三、互联网企业财务风险分析
  随着科技的快速发展,互联网使得我们的生活越来越国际化,并且生活的节奏也随之加快,互联网市场欣欣向荣,互联网企业不管大大小小也都出现在市场上,但同时也导致了互联网企业间的竞争日益激烈。企业财务风险管理作为风险管理的重要组成部分,能够有效防范或者降低财务风险以提升企业价值,因此企业财务风险管理越来越受到重视,而企业财务风险管理也成为每个企业要面对和重视的问题。
  (一)互联网企业主要财务风险及内容
  我国学者怯来法在他的博士论文《现代公司理财与财务风险研究》中认为风险是“在特定环境下和特定时间内,时间的可能结果之间的差异程度。”这和C.Arthur Williams在他的《风险管理与保险》中有类似的定义,即“风险是在给定情况和特定时间内,那些可能发生的结果之间的差异。”
  与他们对风险定义有区别的还有西南财经大学彭少兵在《财务风险机理与控制分析》中以不确定性作为中心的“风险是事件不确定性所引起的,由于对未来结果予以期望所带来的无法实现期望结果的可能性。”前者属于狭隘定义,而笔者更偏向于彭少兵的广义定义观点。因为如果一个企业在经营活动中全部使用股权资本,那么这个企业就不会存在任何财务风险,然而事实告诉我们这是不可能的。
  而广义的财务风险定义从企业理财活动的全过程延伸到整体,又从各个财务活动中延伸到企业处理财务费关系中所遇到的风险,因此广义的财务风险更符合现实企业的财务管理理念以及财务风险管理框架。互联网企业的财务风险由于财务结构、资产结构等与传统企业不同,互联网企业资产负债率低,流动速动比率高,固定资产占比低,以流动负债为主,长期借款较少。
  同时互联网企业单笔交易额小,相比起成本而言,费用占比较高,研发和推广及员工薪酬占了主要部分。一般传统企业的资产负债率为45%%适宜,但通过各互联网公司年报报表得出的数据,互联网公司在成熟时期存在大量的流动资金,负债可以为零,这在一般传统企业中很难实现,因此互联网企业所面对的财务风险也不同,以下是互联网公司主要面临的企业财务风险:
  1.筹资风险。初期的互联网公司固定资产比重远远低于传统公司,并且很难取得银行的贷款,因此只能通过风险投资获取收益来进行发展,但是风险投资的资金需要来自于股东,这方面的筹资就成为了第一步难题。而之所以能从风险投资下手,是因为风险投资能以较低的资金获取较高比重股票。但是当企业越做越好越做越大之后,就会面临着抢夺控制权的危机。
  2.投资风险。互联网公司竞争激烈之程度堪比当初诺基亚在智能手机战中战败的速度,新浪微博流行的迅速使得新浪成为当时行业的佼佼者,但是前有巨额投资不能回收,后有腾讯微信的挤压追赶,使之不再是一枝独秀。由此可见互联网企业的竞争程度要求企业的投资风险要很小,回收资金要迅速。避免投资风险可以采取多团队同时开发的措施以及更新盈利模式来迅速回收资金。
  3.盈利模式风险。盈利模式影响着投资风险,但是盈利模式不是轻易更新就能迅速回收资金的。互联网盈利模式包括:前端收费、后端收费和佣金服务三大块。盈利模式本身存在着巨大的风险,并且如果没有及时的从旧的盈利模式更新到新的盈利模式,那么旧的盈利模式很快的就会被新的盈利模式击败。例如,阿里巴巴推行“支付宝”就直接击败了Ebay,从而制造出了巨大的利润,使之一度成为产业的佼佼者,并且一直遥遥领先。
  4.环境风险。由于互联网是崭新的行业,相关的法律法规从刚开始的条框匮乏,被一步一步加以完善。相关法律法规的更新意味着互联网要不停的施展对策以应对,之前的漏洞利用可能就变成了违法,因此造成了一定的环境风险。因此互联网企业在迅速发展经营的同时要做好充分的准备来应对即将到来的相关制度来进行过度。
  (二)互联网企业的财务特征
  由于互联网企业本身的特征,因此要对互联网公司的企业财务风险进行分析和管理来提升其企业价值首先要对互联网企业行业的财务特征进行分析。因为互联网公司是一个非传统新兴行业,和一般传统工业企业从生产到销售的模式大相径庭,因此它所面临的财务风险也是大不相同的。
  首先它的财务结构属于资产负债率低,流动比率和速动比率高的情况。初期的互联网公司依靠风投获取收益来发展,风投资金主要来源于权益资金。发展中的互联网公司现金流充足,货币资金占比高而负债低。由上可见互联网公司即为资产负债率低以及流动、速动比率高;第二,互联网公司资产结构属于轻资产,人才和技术是互联网公司最大的资产;第三,互联网公司的收入数额较小但数量很大,有形产品可以通过网络进行销售,如天猫、淘宝。无形产品,像点卡、游戏充值、网络服务等第三方软件的购买均用友庞大的消费者群体;第四,由于互联网企业最大的财产是人才和技术,因此人工成本费用就是一个主要的费用支出部分。而传统企业中成本主要是商品的制造成本;第五,由于互联网企业技术更新快,所以新产品更新层出不穷,所以互联网企业的产品周期非常短;最后,互联网企业的盈利模式是不断变化的。
  其中新浪、搜狐等门户网站靠刊登广告在自己网站上盈利,阿里巴巴和京东等电子商务企业靠线上销售实物商品来盈利,还有游戏、视频网站会员收费等符合盈利模式来实现盈利。互联网企业在如今竞争日趋激烈的市场经济环境下开展筹资活动需要面临政治、经济、法律、市场等各方面的不确定因素,这些因素的可控性较低,但是若能采用合理的财务风险管理机制,抓住合适的时机,就可以规避一部分的风险以此促进传统企业的长远发展。
  其次,合理运用负债不仅能够不占用企业投资所带来的利润,并且其产生的利息还能进行减税,但是对比权益投资,负债具有使企业到期还本付息的压力增加,使得腾讯公司在无形中筹资风险增加的弊端,这需要深圳是腾讯计算机系统有限公司通过科学合理的金融工具组合来分散风险,使未来现金流稳定增长,同时使企业的信用评级提高以获得更低的贷款利率。第三,投资活动作为互联网企业最为主要的盈利手段之一,所谓利润越高风险越大,所以企业可以通过多个投资项目组合来对项目之间的盈亏进行互补,减少某一项目可能造成的巨大损失,将风险分散降到最低的同时享受较高的收益,增加企业未来的现金流,加快实现企业价值最大化。
  四、互联网企业财务风险管理思路
  第一,应该建立财务预警体系,以此来防范、预警和监控财务风险,还能明确财务风险管理的职责,使各个单位分工明确,定期召开分析会议做到事前计划、事中控制和事后考核反思,以此来降低企业的财务风险。
  第二,应该建立审计机构和制度,设立审计委员会和明确审计委员会的职责。
  第三,要加强企业全面预算管理,腾讯公司常常突发奇想就开发出一个新的试用产品,虽说是试用产品但是也需要人力和物力,在其他产品竞争激烈的情况下还分散了人力和技术,有可能会超出预算使得资金链紧张从而产生财务危机,因此要加强全面预算管理,在流程的主要环节强化内控。
  第四,完善应收账款风险控制,再造应收账款风险管理流程。
  第五,加强筹资风险管理,树立正确的风险观念,确定最佳的资本结构,合理安排筹资期限组合方式以及制定合理的风险政策,保持良好的财务状况,加强筹资风险的控制。
  第六,加强投资项目分析按惯例,采取风险回避、风险转移等措施有效管理项目资金链。
  第七,建设财务风险制度文化,增强风险防范意识。
  第八,在筹资、投资方面要细化财务风险管理,建立全面完善的财务预警机制,使企业能够提前预知风险,并且通过购买保险,签订有关合同的方式来转移损失。做好财务预算,合理分配企业的资金,例如要准备好足够的资金以按时还款,不对企业信用起到损害作用。
  第九,整合资源,在前端收费、后端收费及佣金服务等三大块做好系统的划分,提高企业运营的效率,及时回收资金,对现在的盈利模式加以改进并且开发新的盈利模式。
  第十,寻找互补性的合作伙伴,强强联合使得企业在目前领域或者新开发的领域取得突破。第十一,引进人才,注重人才的培养,在技术上争取重大的创新和突破。
  第十二,提高对用户需求的响应能力,中国互联网用户尤其是年轻的一代对互联网的新技术反应快,反馈也快,而中老年人则对互联网更新换代有跟不上脚步的现象,互联网企业应该从用户体验层面打造差异化,开发多样化产品。
 

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